不均衡的经济，不均衡的市场
2021年7月30日
通讯 由 私人财富管理小组
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今年的活动可能会暴露出政策制定界的担忧, (1)全球经济增长不均衡的现实, (2)因此，政策反应将是不均衡的, 不同的, 以不同的速度. 在这样的环境下，市场可能会经历更大程度的业绩差异. 彩神网网址在过去几年看到的相关性可能开始瓦解.
关于年度经济政策研讨会, 不像去年美联储引入了平均通胀目标(AIT), 今年, 在很大程度上, 彩神网网址预计，数十位发言者和论文将重申央行行长们在过去两个季度一直在传达的信息，即随着各经济体仍在努力摆脱大流行的束缚，政策支持仍然是必要的. 然而，主要焦点可能落在通胀和通胀预期上. 央行行长们可能会传达这样的信息:更高的通胀水平不仅是可取的，而且在一段不确定的时间内，人们将容忍更高的通胀水平, 在政策开始回应之前.
彩神网网址将密切关注有关通胀前景风险的措辞和沟通的任何变化. 彩神网网址预计将有更多官员和经济学家开始表达对通胀风险的担忧, 这可能会导致一些市场动荡和对滞胀的更多担忧.
鉴于目前仍有强劲的正增长，彩神网网址将市场动荡视为一个机会, 政策, 大多数主要经济体的货币或财政政策是否仍然非常支持. 除了这些有利因素之外, 实际利率仍轻松地处于负值区间, 因此事实上, 对风险资产的需求仍将强劲, 彩神网网址相信. 尽管彩神网网址将任何市场动荡视为增加风险的机会, 需要更大程度的勤奋. 各经济体的发展速度各不相同, 彩神网网址预计更多的政策制定者将开始改变他们对通胀的看法和预期. 彩神网网址一直认为，通胀回升在很大程度上不是暂时的, 因此，投资组合需要精心调整，不仅要经受住通胀预期上升带来的逆风，还要从这样的通胀前景中受益.
资产配置:彩神网网址平衡的投资组合仍然是风险投资，主权债券权重偏低, 高产量超重. 彩神网网址希望建立一个超重的TIPs. 股票方面，彩神网网址仍增持，偏好美国、欧盟和瑞士的小型股. 彩神网网址对中国的配置仍然偏低. 彩神网网址持有黄金的少量增持，因为彩神网网址预计对通胀和通胀预期的担忧日益加剧.